比特币市场动态分析：现货推动市场反弹，投机风险需警惕

根据CryptoQuant分析师@AxelAdlerJr的最新报告，比特币市场目前处于温和扩张阶段，脱离了去年12月的去杠杆化时期。综合Z-Score指标显示市场情绪向好，但背离情况表明目前的上涨行情主要受现货市场影响，而非杠杆市场。

这种结构性的市场动态降低了连锁清算的风险，价格维持在当前水平之上，未平仓合约增长缓慢，没有出现激增现象，这是市场持续上涨的主要推动因素。

然而，需要警惕的是，背离指标在没有价格支撑的情况下突然反转至正值区域，可能意味着投机风险过度积累。