山寨币市场观察：复苏迹象与风险管理

本周，比特币经历了两轮探底后逐渐企稳并开始反弹。尽管市场波动仍不稳定，但赚钱效应有所改善，主要体现在两个方面。

首先，尽管比特币价格仍在58,000美元左右徘徊，但市值前100的加密货币中有30%已经恢复至65,000美元水平。

其次，从9月5日到9月12日，山寨币市场占有率从9.13%上升至9.8%，日成交量占比也从20.3%增至33.5%，显示出市场情绪持续升温。

与以往主要由MEME币主导的反弹不同，此次涨势涵盖更广泛，如BIGTIME、PENDLE、AAVE、SUI、FEI等种类的加密货币近期频繁出现在涨幅榜上。

历史数据表明，当资金关注于价格弹性而非绝对价值时，市场风险偏好往往上升。

资金风险偏好的提升与全球流动性的改善密切相关。随着美联储进入降息周期，全球资产价格的定价锚——美国十年期国债收益率自7月底以来迅速下降。

交易所稳定币余额显著增加，这表明一些前瞻性投资者已开始提前布局降息交易。根据CryptoQuant数据，上一次交易所稳定币余额大规模增长发生在2024年3月，那时山寨币也迎来强劲上涨，与当前情况相似。

截至9月12日，美国十年期国债收益率降至3.662%，创下自2023年6月以来新低。市场预期本轮降息幅度为225个基点，因此美国十年期国债收益率有望继续下行。

目前，山寨币的反弹仍在广泛恢复阶段，几乎所有严重超卖板块都有修复性反弹的机会。例如，NFT板块在过去一个月里的地板价普遍上涨了15%-25%。

尽管市场普遍上涨，但这种态势可能不会持续太久，有限资金最终会流向基本面改善或行业仍在扩张的板块，如DeFi老龙头、DePIN、RWA等。

尽管比特币价格震荡走弱，但比特币网络的哈希率保持创纪录水平，显示矿工对比特币未来信心坚定。

全球最大矿业公司之一Marathon Digital自6月起停止出售比特币，并连续两个月增持了总值2.49亿美元的比特币，展现出对长期价值的信心。

比特币的普尔倍数为0.51，表明市场可能即将进入新的积累期。市场逐渐进入温和复苏阶段，建议稳健前进、保持耐心，等待主升浪的到来。

总结：山寨币市场的复苏标志着投资者应谨慎选择基本面改善或行业扩张的板块。保持耐心、逐步布局，将有助于在市场回暖中获得更好的投资机会。